廚電行業成長確定性強 整體盈利能力持續向好

【中國廚房設備網】受益于房地產市場銷量的快速增長，家電行業中，與房地產相關度較高的廚電行業景氣度將不斷上升。機構認為，廚電行業成長確定性強，整體盈利能力持續向好，未來將保持高速增長態勢。

上證報資訊統計數據顯示，目前已有多家廚電類上市公司公布了2016年半年報及業績快報。根據披露的業績情況來看，由于主營業務收入持續穩定增長，廚電類上市公司業績普遍向好，且凈利潤增速超過20%。其中，老板電器披露的2016年半年報顯示，公司上半年凈利潤同比增長37.92%。浙江美大披露的2016年半年度業績快報顯示，公司上半年凈利潤同比增長21.31%。

券商研報認為，去年第四季度以及今年上半年房地產回暖滯后效應，對于廚電需求的拉動效果明顯，2016年上半年廚電行業整體增長情況有所好轉，行業景氣度持續上升。中怡康零售監測報告顯示，今年上半年，廚電行業零售量保持平穩。高端化趨勢將延續，各品類均價持續提升帶動零售額保持正增長。二季度廚電行業各品類零售量和零售額增速較一季度均環比提升。

廚電行業成長確定性強 整體盈利能力持續向好

與其他家用電器相比，廚衛電器具有較強的裝修屬性。目前我國廚電市場主要以內銷為主，而內銷又由新增需求構成。尤其是以油煙機和燃氣灶為主的廚電需求，有近六成來自房地產的成交量。同時，由于商品房有期房和現房之分，商品房在成交后帶動廚電銷量，在時間上具有一定的滯后期，交付后的一年左右是廚電需求釋放的主要時期。此外，在二手房交易市場，以改善性為主的剛性需求是廚衛電器的主要消費群體，裝修意愿比較明確，通常在房屋交付后的半年左右會考慮裝修。因此，廚電需求有望在2016年下半年得到進一步的釋放。

從中長期來看，城鎮化率的不斷提高將成為我國廚電市場長期增長的主要動力。去年我國城鎮化率達到了56.1%，實際城鎮化率為40%左右，這與發達國家相比仍有較大的差距。而中小城市戶籍有序放開將會進一步吸引農村人口進入城鎮，有助于城鎮化比率的加快提升。目前，我國農村市場廚電類產品的家庭保有量仍處于較低水平，未來具有較大的增長空間。

目前，廚電市場份額相對分散，行業集中度較低，體現出大市場小公司的特征。在這種行業背景下，品牌差異化，多元化渠道拓展是增強公司競爭力、擴大市場份額的關鍵因素。從綜合券商研報來看，萬和電氣的廚電產品市場占有率居前。公司預計2016年上半年凈利潤將同比增長0%-40%。華帝股份的櫥電一體化業務符合未來發展趨勢，公司2016年上半年凈利潤預計同比增長30%-50%。