三大壓力使下半年不銹鋼市場弱勢運行

預計下半年中國不銹鋼鋼材行情還將以弱勢運行為主，而且不排除再探新低可能。下半年鋼材市場行情壓力，主要來自三個方面：

一是國內經濟持續減速壓力。統計數據顯示，今年一季度全國GDP增速僅7.7%，弱于預期，連續幾個季度處于回落之中。如果考慮到出口數字存在部分“熱錢水分”，實際經濟增速可能更低。進入二季度后，中國需求不足局面未能改善，甚至還有惡化趨勢。 從境外需求來看，5月外貿出口增速急劇回落至1%，距離負增長僅一步之遙，顯示了剔除虛假貿易水分后的嚴峻狀況。今年6月匯豐銀行中國出口訂單指數滑落至47.1，創下10個月以來最低水平。預計受到全球經濟復蘇不確定性，以及上半年人民幣大幅升值影響，全年外貿出口不容樂觀。從國內需求來看，今年1-5月全國固定資產投資同比增速為20.4%， 延續了今年以來的下滑態勢。出口與投資疲弱直接拖累了工業生產，5月全國工業增加值同比增長9.2%，比4月份回落0.1個百分點。更能反映趨勢狀況的6月匯豐制造業PMI初值降至48.3，繼續向下滑落，創下9個月來新低。與此同時，全國用電量與煤炭產銷量也不理想，前5個月火力發電增幅僅為2.1%，均表明今后中國經濟還會進一步減速。為此，境外權威組織和機構紛紛下調中國經濟增長預期。預計二季度中國經濟增速將會低于一季度數值。如果宏觀調控不做調整，任其發展，全年經濟增速有可能低于7.5%的預定目標，2014年經濟增速則會更低。經濟增速的持續回落，導致消費需求更為疲弱。

二是不銹鋼鋼材市場信心缺失壓力。許多時候，市場信心比黃金還重要。由于主要經濟數據不理想，以及價格行情的震蕩下行，致使國際投行集體唱空中國，國內投資者、消費者、生產者對于前景亦很悲觀，市場信心嚴重缺失。受其影響，不銹鋼鋼鐵全產業鏈的方方面面均不景氣。竭力去庫存化行為，將社會庫存(不銹鋼鋼鐵企業產成品庫存除外)壓至最低水平，由此形成市場很大壓力。在此基礎上，投機資本看空、做空氛圍濃厚，進一步加劇價格下滑。

三是美聯儲退出QE去金融化壓力。近期市場傳言美聯儲將要退出貨幣寬松(QE)，逐步縮減購債規模。雖然美聯儲是否退出QE，以及究竟何時退出，還具有很大不確定性，但其退出預期已經對鋼材及爐料市場產生了很大壓力。這是因為，2008年金融危機之后，在實體經濟需求疲軟情況之下，國際市場大宗商品價格依然強勁反彈，高位運行，就在于世界各國競相釋放流動性，其中美聯儲4次QE向市場注入的流動性就達到2.3萬億美元，由此產生對于未來嚴重通貨膨脹的極大恐懼，以及隨之而來的大宗商品囤積與投機需求，即所謂金融性需求膨脹。如果美聯儲真的決定近幾個月內退出QE，勢必產生去金融化效應，擠壓大宗商品金融屬性溢價。受其影響，短時期內全球石油、礦石、金屬等大宗商品價格都會出現一輪下跌行情，從而產生不銹鋼鋼材行情壓力。